油端-聚酯-化纤
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【原油】
方向：Brent回调但保持强势，临近FOMC会议使得交易者保持谨慎，如无其他因素推动，在加息预期下存在下行风险。
行情回顾：美国CPI回落，基本面支撑原油估值回归，在美元走弱和沙特、俄罗斯再次减产的基础上，原油市场交易情绪乐观。
逻辑：
1.宏观上，美国CPI数据和非农数据显示通胀与就业回落，市场预期7月将为美联储最后一次加息。宏观情绪的好转叠加美元走弱推动原油价格上行。中央政治局会议超预期向好，加强时长乐观交易预期，但本周FOMC会议可能带动美元的升值，给原油估值带来压力。
2.基本面上，EIA数据显示美国原油去库60万桶，不及225万桶的去库预期，拖累油价。但沙特和俄罗斯的减产增加了市场对供应短缺的担忧，对油价形成提振。
3.下游：欧美夏季出行旺季到来，美国EIA数据显示汽油去库78.6万桶。汽柴油裂解走强，加上较低的汽柴油库存，对原油价格形成支撑。
4.地缘政治：莱茵河水位有所提高，但下游仍需减载通行，今夏内河运输仍然存在风险。
风险提示：1、欧美经济衰退风险偏高；2、债务上限解决后的流动性危机；3、加息压力提升
【LPG】
方向：震荡
行情回顾：现货价格反弹，华南国产气成交均价在4110元/吨，环比涨110元/吨。山东醚后5170元/吨，环比涨100元/吨。
逻辑：
1、国际液化气供应宽裕，国内商品量50.07万吨，环比减少4.59%。港口库存283.83万吨，环比减少0.24%。
2、燃烧需求放缓，化工需求支撑，烷基化开工率45.58%，环比下降1.83%，PDH开工率73.6%，MTBE开工率62.6%。
3、注册仓单增加，华南进口气价格上涨。
风险提示：宏观因素影响
【沥青】
方向：震荡
行情回顾：盘面随油价上涨，部分炼厂复产，现货价格挺价，下游需求陆续恢复，总库存下降。
逻辑：
1.成本支撑强，裂解价差走弱。
2.国内沥青开工率39%，部分地炼复产，带动产能利用率提升。8月份地炼计划排产216.3万吨，环比增加42.4万吨。
3.今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，高于去年3.65万亿元，截止6月底新增专项债发行规模约2.3万亿元。本周社库共计145.2万吨，环比减少0.9万吨。厂库93.1万吨，环比增加0.9万吨。山东地炼3810元/吨，部分报价上调。厂家周度出货量46.5万吨，环比减少5.7万吨。
变量：库存
风险提示：宏观因素影响
【PTA】
方向：谨慎偏多
行情回顾：成本端，PTA加工费在193元/吨附近，PXN447美金附近，短期走弱概率不大；供应端，国内PTA开工率在79.7%附近，西南一套100万吨装置投料，华东一套250万吨装置因故降负运行；需求端，聚酯开工率93%附近，有所下滑，主要为三房巷35万吨瓶片装置及安化30万吨瓶片装置降负，关注聚酯新产能的投放节奏以及终端订单情况。
向上驱动：1.聚酯负荷93%附近高位；2.PXN维持高位；
向下驱动：1.下游订单回暖有限；2.PTA新增产能以及PX新增产能投放；3.基差疲软；
变量：终端订单需求
风险提示：油价大幅波动风险
【乙二醇】
方向：逢低做多
行情回顾：今日华东主港地区MEG港口库存约104.9万吨附近，环比上期减少3.8万吨；供应端，大陆地区乙二醇整体开工负荷63.69%（-0.26%），其中煤制乙二醇开工负荷在62.76%（+1.97%），陕西一套40万吨装置计划10月份前后投产,华南一套50万吨装置近日重启中，海外方面，马油75万吨装置计划8月下旬重启；需求端，聚酯开工率93%附近，有所下滑，主要为三房巷35万吨瓶片装置及安化30万吨瓶片装置降负，关注聚酯新产能的投放节奏以及终端订单情况。
向上驱动：1.陕煤检修；2.聚酯负荷93%附近；
向下驱动：1.基差弱势；2.前期检修装置重启；
变量：上游装置检修进度以及去库节奏
风险提示：原油大幅波动风险
【涤纶短纤】
方向：偏多。
行情回顾：涤纶短纤工厂产销降至65%；化纤纱线价格持稳，部分销售好转，库存有所去化。涤纶短纤震荡收高,走势强于原料TA。
逻辑：
1.聚酯负荷维持高位，成本端存支撑；
2.短纤加工费偏低，而库存有所累积；
3.纺纱织布继续降负，下游成品累库原料去库。
变量：下游补库力度。
风险提示：宏观氛围；油价波动。
【棉花与棉纱】
方向：偏多。
行情回顾：ICE期棉震荡上拉。国内棉花现货上调，低基差现货成交略好转，多数棉商现货交投仍冷清；纯棉纱价格持稳，交投平淡。郑棉继续震荡整理，CF9-1价差收于-170，CF1-5价差收于295。
逻辑：
1.新疆库存下降明显，需要储备与进口来补充；
2.新作面积下降，天气升水仍存，轧花厂产能过剩抢收预期强烈；
3.即期加工利润亏损，纺纱织布负荷小幅下滑，成品累库原料去库，后点价是隐忧。
风险提示：宏观变化；ICE期棉下挫等。
烯烃-芳烃-建材
【甲醇】
方向：近月存回调压力。
理由：连涨之后无新利多+供应反弹压力。
逻辑：近日行情连涨大半月补完缺口+周内中央政治局会议正向指引提振，但无利多接棒，近月透支高度，存回调压力。供应端，关注7月下/8月初集中复产压力，目前久泰大装置已重启、神华宁煤近期外销；近期市场关注美国进口增量，但此为远期因素，主要反映的是进口预期仍是偏多，不支持MA91正套逻辑。需求端，延长甲醇重启而预计不再外采。尽管国内政策指引偏暖、前期能化氛围良好，但供应反弹压力渐增而需求端无亮点，且临近7月末换月，MA2309在时间和空间上均缺乏继续拉涨的基础。若近月回调到位，可考虑切换低多MA2401，保持回调看多、不追多；注意行情节奏和月末国内外宏观会议动态/油价波动。
风险提示：油价异动、宏观风险、海外装置异动。
【PP】
方向：短期震荡
行情跟踪：PP基差-80（-20)，基差弱，绝对价格仍在近期高位，补库需求偏弱。近月受美联储议息会议影响，波动偏大
主逻辑：
1.09合约供应压力犹存，供应弹性偏大；
2.出口窗口深度关闭；
3.7月检修装置有回归预期。
变量：新装置投产、意外停车的装置情况
风险提示：
1.银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）；
2.俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）。
【PE】
方向：短期震荡
行情跟踪：LL基差-80（0），基差弱，现货成交偏差；外围企稳反弹，CFR东北亚920（+10），CFR东南亚950（0）。
逻辑：
1.上游库存中性；
2.外围偏弱势；
3.09合约国内投产压力偏小；
4.估值偏高。
变量：进口到港、社会库存
风险提示：
1.银行风险加剧，全球性宏观风险来临（下行风险）；
2.俄乌谈判达成，伊朗制裁被取消，成本坍塌（油、丙烷）（下行风险）。
【苯乙烯EB】
方向：短期震荡
行情跟踪：今日市场主要受中央政治局会议正向指引提振，盘面震荡走强。总体7月末随着检修装置陆续回归，向上驱动有所减弱，可考虑逢高轻仓试空。近期因国外装置临停，中美中欧价差扩大，关注8月出口情况。关注装置动态和宏观走势。截至2023年7月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：9万吨，较上期增1.1万吨，环比+13.75%。商品量库存在6.95万吨，较上期增0.8万吨，环比+13.01%。
向上驱动：意外检修增多，下游需求有韧性
向下驱动：远期供需转弱
策略：逢高轻仓试空
风险提示：原油及宏观政策变化
【纯碱SA】
方向：近月震荡偏多
行情跟踪：当前市场可流通的现货送到价在2200-2300元/吨，碱厂多有封单，供货较为紧张，在当前增量未兑现而检修在推进的情况下，纯碱供需仍在收紧，玻璃厂存在弱库存的现象，现货涨价仍有延续的可能。8月中旬后随着远兴投产进度推进，纯碱自身基本面的利多驱动减弱，后期需要关注远兴货源大量流入市场致使纯碱低位累库后，现货端其他碱厂是否有走弱信号。
向上驱动：下游阶段性补库、下游原料库存低位、夏季检修、光伏投产、出口支撑仍存。
向下驱动：大投产不断兑现、碱厂主动降价去库意愿、轻碱下游较弱。
策略：近月震荡偏多，中长期逢高空远月合约
风险提示：远兴投产加速，碱厂检修不及预期，成本塌陷
【玻璃FG】
方向：区间震荡
行情跟踪：现货低价暂稳在1755元/吨，当前临近旺季前中下游仍存断断续续的备货需求，厂家心态在主产地库存低位的条件下，也会更多偏向于挺价，市场更偏向于震荡市。玻璃目前处于现实仍强势，但边际走弱的阶段，在8月中旬前，仍存一定旺季预期，在临近9月，则会进入真实需求验证阶段，需密切关注旺季需求证伪指标。在当前地产成交以及地产融资都偏弱的前提下，预计下游需求不会有大幅提振，难对原片有较强的补库驱动，现货向上空间有限。
向上驱动：下游深加工订单好转、玻璃产销持续好转、地产端资金问题好转、下游重启阶段性备货。
向下驱动：复产点火增加、地产成交走弱、成本下移 。
策略：区间震荡，9-1正套，1-5反套。
风险提示：玻璃产销好转，下游订单持续好转。
【聚氯乙烯PVC】
方向：暂时观望
行情观察：今日盘面上涨，政治局会议召开后对地产等有所利好，贸易商上调报价，但下游采购积极性偏低，成交偏差。出口成交有利润，印度担心台塑涨价和美国装置降负荷，购买积极性较高，但近期随着雨季的到来，需求预计有所减弱。
向上驱动：山东氯碱综合利润亏损、绝对价格低位、宏观预期向好、商品普涨、烧碱下跌。
向下驱动：氯碱综合利润亏损减少、下游高价情绪抵触、高库存、出口不畅、供应后续压力较大。
策略：暂时观望
风险提示：宏观政策风险、PVC去库不及预期。