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7月以来油价整体偏强运行,虽然月中时间出现回调整理,但整月依然录得相对较强的上涨走势。其中美油月线上涨14.01%最终稳固在80美元/桶上方,布油同样上涨11.84%并逼近85美元/桶的关口,SC原油则上涨11.63%并徘徊在610元/桶附近。
就近期的市场局势来看,基本面方面供给侧产能国的持续减产将为油价下方提供托底力量,且沙特极有可能延长减产周期,后续或仍存上行动力;需求端虽然欧美制造业仍不理性,但季节性出行消费与发电需求将成为另一提振因素;金融属性方面欧美央行加息如期而至,但对于后续的加息预期均有所放松,这将导致整体宏观经济下行压力有所缓解,而同时考虑到高利率或在下半年持续一段时间,金融属性对油价的压力缓解程度或有限;政治属性方面,国际地缘政治冲突近期不见明显的降温可能,俄乌局势、伊核谈判、苏丹动乱等因素依旧充满不确定性。因此综合以上因素整体看来,短期之内油价或仍存一定的上行动力,或在当前位置小幅偏强震荡,操作上建议围绕估值谨慎偏多短差操作,而中长期基本面的托底作用持续存在,油价或在第三季度末尾攀至年内价格高点,建议可偏多布局,或做多期权方面的牛市价差组合或多持看涨期权。
上行风险:国际地缘政治冲突加剧、OPEC延长减产周期、欧美消费数据回暖、欧美降息预期高涨等。
下行风险:夏季消费难以验证、银行业危机再现、俄罗斯沙特减产不及预期等。